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美实质利率将转正 十年首见(图)

发布时间:2017-10-01 12:34:35来源:未知点击:

美国联准会(Fed)本周预料将升息1码,届时政策利率将是2008年来首度超过通膨率,即实质利率由负转正,将使现金的吸引力达到十余年来的最高峰,股票已不再是投资人的专宠,虽然股票短期内还不会被打入冷宫 在美股九年多来的“大牛市”期间,利率一直偏低,且多数债券殖利率(垃圾债券除外)都低于通膨率,也低于标普500企业的股利率,使股票成为实质报酬为正数的唯一投资工具,投资人因而涌向股市 但如今情况可能改观随着Fed持续升息并开始缩减资产负债表规模,公债实质报酬率已缓步转正;Fed预料将在台北时间27日凌晨2时升息1码,提高联邦资金利率区间至2%-2.25%,将超越Fed偏好的通膨指标-核心个人消费支出(PCE)平减指数,为2008年9月来首见;核心PCE平减指数7月比一年前攀升2% 现金在货币市场的实质报酬率也将终于转正这对持有现金固然有利,还会使市场的风险意识升高,对风险资产的胃口减弱反观美股,目前的12个月预估本益比为17.2倍,高于长期平均水准的15倍,且面临利率上升的逆风;更重要的是企业今年靠着减税政策,获利成长超强,但预料明年的成长速度将因基期提高而减缓 根据汤森路透,标普500指数成分企业获利成长率将于今年触顶,预估为23.2%,预料明年将仅成长10.2%一旦获利成长速度比利率升速更慢时,股市便可能出问题 理柏的数据指出,股票共同基金在19日止当周共失血逾10亿美元,为连续第13周净流出;同期间超短期债务基金净流入6.14亿美元,是连续第28周净流入,显示基金投资人也愈做愈短 不过,现金的魅力虽增强,但分析师预期股市仍不会在短期内便失宠,因为经济与企业获利成长依然强劲;预料要到明年下半年时,